Уменьшение себестоимости. Снижение себестоимости товара. IV. Долгосрочные обязательства

С точки зрения денежного оборота предприятия оборотные средства представлены на конкретный момент времени стоимостью, авансированной в дебиторскую задолженность, запасы и затраты в незавершенном производстве и временно свободные остатки денежных средств на счетах и в кассе предприятия. Ключевыми категориями, связанными с управлением денежными средствами, являются остаток денежных средств и денежный оборот предприятия. Остаток денежных средств - это временно свободные денежные средства на счетах и в кассе предприятия; наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает текущую платежеспособность предприятия, а следовательно, и свободу выбора действий. Под денежным оборотом понимается разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени.

Политика управления денежными средствами - это часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающаяся в оптимизации размера их остатка с целью обеспечения посто-

янной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Эффективность использования денежных средств предприятия оценивается с помощью следующих показателей:

1. Коэффициент участия денежных средств в оборотных активах
(Ку) характеризует долю оборотных активов, находящихся в абсолют
но ликвидной форме, и рассчитывается по формуле

К, = ДА ср: ОА ср, (15.15)

где ДА ср - средний остаток денежных активов в данном периоде; ОА ср - средняя сумма оборотных активов в данном периоде.

2. Средний период оборота денежных активов (ПО^), использу
емый для определения роли денежных активов в общей продолжитель
ности операционного цикла, рассчитывается по формуле

ПО да = ДА ср:У, (15.16)

где V - однодневный объем реализованной продукции в данном периоде.

3. Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов
в краткосрочные финансовые вложения (У кфв), показывающий соот
ношение между краткосрочно инвестированными и неинвестирован-
ными средствами, определяется по формуле

У кфв = КФВ:ДА, (15.17)

где КФВ - средняя сумма краткосрочных финансовых вложений в данном периоде.

4. Коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых
вложений (/? кфв) показывает доходность на единицу краткосрочных
инвестиций за период и рассчитывается по формуле

Д кфв = П:КВФ, (15.18)

где П - сумма прибыли, полученная от краткосрочного инвестирования в данном периоде.

Денежными средствами называют неприбыльные активы, которые при хранении на расчетном счете и в кассе теряют часть своей стоимости. Выделяются следующие виды денежных активов:

1. Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов (ДА 0), поддерживаемый для обеспечения текущих платежей, связанных с хозяйственной деятельностью предприятия. Для расчета потребности в данном остатке денежных активов используется формула

ДА 0 = ДО ПЛ: К я, (15.19)

где ДО ПЛ - планируемый объем денежного оборота по операционной деятельности предприятия;

К т - коэффициент оборачиваемости денежных активов в плановом периоде.

2. Резервный остаток денежных активов, формируемый с целью
страхования риска несвоевременного поступления средств в связи
с ухудшением конъюнктуры на рынке или замедлением платежного
оборота, для поддержания необходимого уровня платежеспособности
по текущим обязательствам предприятия. Потребность в резервном
остатке денежных активов (Д А р) определяется на основе суммы операци
онного остатка денежных активов и коэффициента неравномерности
(вариации) поступления денежных средств в отдельные периоды пред
шествующего года (KB) по формуле

ДА р = ДА о хКВ. (15.20)

3. Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных
средств обеспечивает возможность осуществления эффективных кратко
срочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре
рынка. Потребность в данном виде денежных активов (ДА И) планиру
ется исходя из финансовых возможностей предприятия после формиро
вания всех других видов оборотных и внеоборотных активов. Размер
инвестиционного остатка денежных активов не ограничивается, по
скольку его стоимость в процессе хранения не уменьшается. Критери
ем формирования этой части активов является более высокий уровень
доходности краткосрочных финансовых вложений относительно рен
табельности операционных активов.

4. Компенсационный остаток денежных активов формируется по
требованию банка, осуществляющего расчетно-кассовое обслуживание
и кредитование предприятия. Потребность в компенсационном остат
ке денежных активов (ДА К) планируется в размере, определенном со
глашением между предприятием и банком.

Четкое разграничение денежных активов по данным видам в практи
ческой деятельности предприятия проблематично, поскольку в связи
с абсолютной ликвидностью данного вида оборотных средств они сво
бодно трансформируются друг в друга. Общий размер среднего остат
ка денежных активов (ДА) этим методом определяется по формуле
ДА = ДА О + ДА Р + ДА И + ДА К. (15.21)

Поскольку резервный и инвестиционный остатки денежных активов предприятия являются взаимозаменяющими, потребность в них при отсутствии финансовых ресурсов может быть сокращена.

Следующие модели оптимизации среднего остатка денежных активов предприятия основаны на достижении компромисса между издержками упущенной выгоды от поддержания значительного остатка средств на счете и издержками масштабов производства, связанными с неболь-

шим остатком (или отсутствием) денежной наличности и необходимостью реализовывать ценные бумаги.

Модель Баумоля является классическим средством определения оптимального остатка денежных средств с точки зрения данных видов издержек. Она применима на предприятиях со стабильным денежным оборотом, хранящим излишки денежных средств в форме краткосрочных финансовых вложений и допускающими снижение активов в денежной форме до нуля.

Чем чаще происходит пополнение денежных активов за счет продажи краткосрочных вложений или поступления краткосрочных банковских кредитов, тем меньше будет размер среднего и максимального остатка денежных активов предприятия, но тем больше станут расходы на пополнение денежных активов. Чем реже пополняются денежные активы, тем меньше сумма расходов по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств (Р о) и больше средний остаток денежных активов. Однако остатки денежных средств на счетах и в кассе доходов предприятию не приносят, и их рост означает потерю предприятием альтернативных доходов в виде упущенной выгоды от финансовых вложений. Размер этих потерь (П д) равен произведению среднего остатка денежных средств за период и средней ставки процента по краткосрочным вложениям.

Алгоритм расчета оптимального размера среднего остатка денежных активов предприятия (ДА 0ПТ) имеет следующий вид:

1аким ооразом, средний остаток денежных средств составляет половину оптимального (ДА 0ПТ: 2), а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (К) определяется по

К = ДО:ДА ОПТ. (15.23)

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами определяются по формуле

Р 0 хК + П д хДА 0ПТ:2. (15.24)

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы снятие (пополнение) счета, второе - упущенная выгода от хранения средств на счете.

В практике хозяйственной деятельности стабильность денежных расходов встречается редко. Как правило, остаток денежных средств изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос, как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать ежедневный отток и приток денежных средств. При построении модели используется процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями (рис. 15.6).

Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Когда остаток денежных активов достигает своего максимума, денежные средства инвестируются в краткосрочные ценные бумаги. Когда же остаток денежных средств снижется ниже минимального уровня, производится его пополнение за счет продажи ценных бумаг или краткосрочного банковского кредита. Значение среднего остатка денежных активов устанавливается не посередине минимального и максимального размера остатка денежных средств, а на одну треть выше его минимального значения или на две трети ниже максимального значения, что позволяет снизить уровень потерь альтернативных доходов.

При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей

политики: если ежедневный денежный оборот велик или затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг значительны то предприятию следует увеличить размах вариации, и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Модель Миллера-Орра предусматривает формирование страхового запаса денежных средств, неравномерность их поступления и расходования, и следовательно, остатка денежных активов. Нижний предел остатка денежных средств принимается на уровне страхового запаса, а верхний - на уровне трехкратного размера страхового запаса.

Математический алгоритм расчета размаха вариации между верхним и нижним пределами денежных активов (РВ) имеет следующий вид:

максимальный (ДЛ макС /) и средний (ДЛ СР/) остатки денежных активов определяются по формулам:

ДА макс =ДА мин + РВ; (15.26)

ДА ср = ДА МИН + РВ: 3. (15.27)

Модель определения оптимального остатка денежных активов Стоуна усложнила модель Миллера-Орра путем введения в нее денежного потока, ожидаемого в ближайшем будущем. В соответствии с этой моделью действия предприятия по управлению остатком денежных средств в текущий момент времени определяются прогнозом на ближайшее будущее. Следовательно, достижение остатком денежных активов верхнего предела не вызывает немедленного перевода наличности в ценные бумаги, если в ближайшие дни ожидаются значительные расходы денежных средств. Тем самым минимизируется число конверсионных операций и, следовательно, снижаются расходы. Эта модель может учитывать сезонные и циклические колебания объемов производства.

На статистических методах основано имитационное моделирование по методу Монте-Карло, учитывающее вероятностное распределение чистых денежных потоков при определении оптимального остатка денежных активов, величина которого устанавливается с учетом приемлемой вероятности дефицита денежных средств.

Современным методом регулирования среднего остатка денежных активов является корректировка притока и оттока денежных средств (перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами). Такая корректировка осуществляется по следующим этапам.

На первом этапе на основе плана (бюджета) поступления и расходования активов в предстоящем квартале изучается размах вариации остатка денежных активов предприятия в разрезе отдельных декад. Этот диапазон колебаний определяется по отношению к минимальному и среднему показателям остатков денежных активов в предстоящем периоде.

На втором этапе регулируются декадные сроки расходования денежных активов (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца и по кварталу в целом. Критерием оптимальности плановых сроков денежных выплат является минимальный уровень среднеквадратического (стандартного) отклонения декадных значений остатка денежных активов предприятия от среднего.

На третьем этапе полученные в результате регулирования денежного потока остатки денежных активов оптимизируются с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов. Вначале определяются максимальный и минимальный остатки денежных активов с учетом нового размаха вариации и размера их страхового запаса, а затем - их средний остаток.

Высвобождаемая в процессе подекадной корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые инструменты или в другие виды активов.

Существуют и другие формы оперативного регулирования среднего остатка денежных активов, обеспечивающие как увеличение, так и снижение его размера. К основным таким формам относятся:

■ использование флоута. Флоут представляет собой сумму денежных активов предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами (поручениями, чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не инкассированную их получателем. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документов до их оплаты), предприятие может соответственно повышать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного вложения финансовых активов;

■ сокращение расчетов наличными деньгами. Наличные денеж
ные расчеты увеличивают остаток денежных активов предприятия
и сокращают период использования денежных активов на срок прохож
дения платежных документов поставщиков;

■ открытие кредитной линии в банке, обеспечивающее оператив
ное поступление краткосрочного кредита при необходимости срочно
го пополнения остатка денежных активов;

■ использование частичной предоплаты поставляемой продук
ции, если это не приводит к снижению объема ее реализации. Такая
практика обычно применяется при реализации продукции, имеющей
высокий спрос.

Ускорение денежных поступлений может осуществляться следующими методами:

■ при помощи локбоксов (поступающие чеки направляются
в специальное отделение банка по месту нахождения покупателя. Это
позволяет сокращать время, необходимое для получения чеков, депо
нирования и осуществления расчетов через банковскую сеть на 1-
4 дня);

■ через систему расчетов в порядке плановых платежей с после
дующим акцептом (в заранее оговоренные дни автоматически осуще
ствляется перевод средств на счет поставщика);

■ использование денежных средств в пути, т.е. разницы между
остатком денежных средств, отражаемом на расчетном счете фирмы
и проходящим по банковским документам. Например, при использо
вании чековой формы расчетов с поставщиками предприятие получа
ет возможность отсрочки платежа на определенное количество дней.
Умножив это число дней на сумму сделки, определяем сумму средств
в пути к оплате. Аналогично определяется сумма средств в пути к по
ступлению. Разница между ними - сальдо денежных средств в пути -
это или временный излишек средств за счет выплат, или временный
дефицит средств за счет поступлений. Желательно планировать плате
жи и взыскание задолженности таким образом, чтобы иметь возмож
ность пользоваться временным излишком средств.

Политика управления денежными активами должна предусматривать обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. С этой целью разрабатывается система мероприятий по минимизации потерь альтернативного дохода и про-тивоинфляционной защиты в процессе хранения денежных средств. К числу основных таких мероприятий относятся:

■ согласование с банком, осуществляющим расчетное обслужи
вание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных ак-

тивов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

■ использование краткосрочных денежных инструментов инвести
рования (в первую очередь депозитных вкладов в банках) для времен
ного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных ак
тивов;

■ использование высокодоходных инструментов фондового рынка
для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов
(государственных краткосрочных облигаций; краткосрочных депозит
ных сертификатов банков и т.п.) при условии достаточной ликвидно
сти этих инструментов на финансовом рынке.

Вопросы для самоконтроля

1. Какова взаимосвязь оборотных средств, оборотных активов и обо
ротного капитала предприятия?

2. Как обеспеченность оборотными средствами влияет на степень лик
видности предприятия и рентабельности капитала?

3. Назовите принципы формирования оборотных активов.

4. Что представляет собой операционный цикл предприятия и пути его
оптимизации?

5. Какова оборачиваемость оборотных активов и каково ее влияние на
финансы организации?

6. В чем состоит сущность модели экономичного размера заказа (EOQ),
каковы ее преимущества и недостатки?

7. В чем состоит сущность и каковы виды дебиторской задолженности
предприятия?

8. Какие факторы определяют уровень дебиторской задолженности?

9. Какие показатели характеризуют состояние дебиторской задолжен
ности?

11. Охарактеризуйте порядок определения рациональных скидок с цены
реализуемой продукции.

12. Какие виды денежных активов предприятия и факторы, определя
ющие их уровень, вы знаете?

13. Укажите методы оперативного регулирования остатка денежных ак
тивов.

©2015-2019 сайт
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2016-04-12

ВВЕДЕНИЕ............................................................................................................3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ управления денежными средствами компании.................................................................. ....... 5

1.1 Цели и организация управления денежными средствами предприятия…5

1.2 Модели и приемы целевого регулирования денежных средств…...........10

2 Оценка управления денежными средствами компании ( на примере АО «Кедентранссервис»)…………………….16

2.1 Анализ состава и структуры денежных средств…………………………16

2.2 Анализ и оценка движения денежных средств…...………………………19

3 Пути совершенствования управления денежными средствами ………………………………………………………………..30

3.1 Основные направления совершенствования управления денежными средствами………………………………………………………………………30

3.2 Прогнозированиеденежной наличности…………………………………35

ЗАКЛЮЧЕНИЕ..……………………………………………………………... 37

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………39

Введение

"Управление денежными средствами – искусство,
переходящее в науку управления краткосрочными ресурсами
для поддержания текущей деятельности, мобильности фондов и оптимизации ликвидности"
Мишель Альмен-Уорд

Актуальность темы заключается в том, что ни одна компания не сможет существовать не имея денежных средств. Потребность в денежных средствах существует у компании на всем протяжении ее жизненного цикла. И чтобы предприятие могло функционировать в условиях развивающегося рынка, получать прибыль и развиваться, ему необходимо разрабатывать эффективную политику по управлению денежными средствами. Слаженный механизм управления позволит предприятию достичь финансовой стабильности не только в данный момент, но и в будущем.

Регулярно большинство фирм, осознанно или не осознанно занимаясь управлением денежными средствами, сталкивается с проблемой их избытка или дефицита, что побуждает специалистов изучить причины существующих проблем и проанализировать последствия.

Очевидно, что дефицит денежных средств от операционной деятельности – это влияние покупателей или поставщиков на компанию, а их избыток – наоборот, влияние компании на покупателей и поставщиков.

Среди главных проблем экономики разных стран многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

С другой стороны, управление денежными средствами входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.

Денежные средства предприятия включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческих банках. Различные виды текущих активов обладают различной ликвидностью, под которой понимают временной период, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности.

Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.

Управление денежными средствами является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными средствами. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Концепция денежного потока (cash flow) является частью многих теорий в области корпоративных финансов и финансового менеджмента, однако на практике управлению денежными потоками уделяется незначительное внимание.

Цель курсовой работы является совершенствование и анализ управления денежными средствами предприятия.

Задачи курсовой работы:

Изучить основные понятия и цели управления денежными средствами;

Рассмотреть основные модели регулирования денежных средств;

Проанализировать управление денежными средствами на АО «Кедентранссервис»

Предметом исследования является совокупность денежных средств предприятия.

Объектом исследования выступает АО «Кедентранссервис». Основная деятельность АО: терминальная обработка грузов, перевозимых в вагонах и контейнерах; услуги локомотивной тяги; таможенное оформление товаров и грузов; торгово-закупочные, коммерческие и посреднические услуги

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ КОМПАНИИ

1.1 Цели и организация управления денежными средствами предприятия

Денежные средства предприятий - совокупность денег, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных и депозитных счетах, в аккредитивах, чековых книжках, переводах в пути и денежных документах. В денежные средства не входят почтовые марки, авансы на командировочные расходы работникам (предоплаченные расходы), дебиторская задолженность работников компаний и денежные авансы, выплаченные работникам и внешним участникам (счета к получению).

Денежные средства характеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных средств, скорость движения которых определяет эффективность всей деятельности предприятия. Объем имеющихся у предприятия денег определяет платежеспособность предприятия (одну из важнейших характеристик финансового положения предприятия).

Денежные средства - единственный вид оборотных средств, обладающий абсолютной ликвидностью, т.е. немедленной способностью выступать средством платежа по обязательствам предприятия. Платежеспособность предприятия определяется сопоставлением уровня денежных средств с размером текущих обязательств предприятия. Кроме погашения обязательств, необходимы определенные запасы денежных средств для оплаты возможных непредвиденных обязательств, а также для осуществления выгодных инвестиций. С другой стороны, излишние запасы приводят к замедлению оборота, снижению эффективности их использования, потерям вследствие инфляции.

Часто, денежные средства именуются неприбыльными активами. Они необходимы для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т.д. Тем не менее денежные средства сами по себе не приносят дохода.

Управление денежными средствами становится все более важным из-за огромной сложности финансовых рынков. Конкурентоспособность требует, чтобы, фирма была в состоянии достать средства для нововведений и дальнейшего своего развития. Правильное раскрытие и классификация денежных средств и их эквивалентов, необходимы для точной оценки ликвидности компании. Классификация денежных средств представлена на рисунке 1.

На рисунке 1 видно, что денежные средства бывают в двух формах: наличные и безналичные. Также денежные средства компании можно разделить на две категории: денежные средства в кассе (cash on hand) и денежные средства в банке (cash in bank).

Рисунок 1 - Классификация денежных средств предприятия

Отчасти это связано с тем, что компании предпочитают держать как можно меньше наличности на руках, и основным платежным средством являются чеки. Наличность, которая держится в сейфе, используется в основном для мелких платежей и называется "мелкая касса" (petty cash). К денежным средствам относятся монеты, банкноты, валюта, текущие и депозитные счета в банках (current accounts, bank deposits), на использование которыхнет никаких ограничений. Если использование денежных средств ограничено, то они, как правило, классифицируются как инвестиции. Кроме того, к денежным средствам относятся:

банковские переводные векселя (bank drafts) - переводной вексель, выданный банком на банк;

денежные переводы (money orders) - чеки, выписанные банком получателю платежа взамен полученных от кого - либо денежных средств;

Когда кредиторам не платят в разумные сроки, назначается временный или конкурсный управляющий. К этому времени компания, возможно, уже заработала небольшую прибыль в

текущем месяце либо ее владельцы почувствовали уверенность, что в ближайшие несколько месяцев убытки уступят место прибыли . Возможно, бизнес расширяется. Однако все это ровным счетом ничего не значит, если нет возможности достаточно быстро оплатить долги. На самом деле одной из причин возникших трудностей могло быть как раз то, что бизнес расширялся слишком быстро по отношению к имеющимся .
Было бы совершенно неправильно думать, что управление денежными средствами необходимо только тогда, когда компания сталкивается с угрозой банкротства . Эффективное управление денежными средствами является настолько важным, что каждая компания должна заниматься им 365 дней в году и, чтобы подчеркнуть его значимость, 366 дней в високосном году.
Управление денежными средствами необходимо для оптимизации прибыли . Иначе сумма выплачиваемых банку процентов будет неоправданно велика. Финансовая служба не управляет компанией, как не управляет она и денежными средствами. В обоих случаях финансисты всего лишь помогают своим коллегам из команды менеджеров. Управление денежными средствами является ключевой задачей руководителей.
Фундаментом эффективного управления денежными средствами является подробный план движения денежных средств , расписанный по месяцам. Другие важнейшие составляющие денежного управления включают:

обеспечение своевременной оплаты со стороны покупателей;
планирование и контроль денежных средств, обслуживающих товарно-материальные запасы и незавершенное производство;
достаточно быстрые платежи кредиторам, чтобы избежать неблагоприятных коммерческих или финансовых последствий;
удержание накладных расходов в разумных пределах;
наличие доступа к необходимым кредитным ресурсам и банковскому овердрафту;
регулярное сопоставление фактического движения денежных средств с плановым;
поддержание диалога с банком.

Кроме того, нужна благоразумная и непреклонная позиция в отношении капитальных затрат.

Управление дебиторской задолженностью

Управление дебиторской задолженностью охватывает весь процесс получения своевременной оплаты от покупателей. Некоторые думают, что для этого нужно всего лишь высылать счета-фактуры и писать письма-напоминания тем покупателям, которые не платят в срок. Если бы все было так просто, но, увы, в реальности дела обстоят совсем по-другому. Ниже представлены основные элементы управления дебиторской задолженностью.
Депозит вместе с заказом
При поставках товаров или услуг, производимых по специальному заказу клиентов, уместно вспомнить о требовании внесения задатка. Если нет веских оснований считать, что это повредит бизнесу, подобную политику следует, несомненно, проводить. То, что никто из конкурентов не делает этого, отнюдь не служит веским аргументом. Многие компании и профессиональные партнерства обнаружили удивительную готовность покупателей вносить задаток, особенно когда им объяснят объем предстоящей работы.
Выставление промежуточного счета
Многие компании сферы услуг упускают обоснованные возможности для выставления промежуточных счетов, о чем следует договариваться предварительно, как об обычном порядке расчетов. Надо ориентироваться на выставление счета клиенту сразу по завершении каждого этапа.
Быстрая доставка счета
Использование комплексных бланков позволяет автоматически выписывать счет-фактуру, который поступает к покупателю как часть товарно-транспортной документации, сопровождающей товар. Счет за услуги, однако, может прийти с существенной задержкой.

Контроль над движением денежных средств

Недостаточно каждый месяц просто проверять выписку с банковского счета с целью удостовериться, что остаток согласуется с бюджетом денежных поступлений и платежей. Ситуация может быть значительно хуже, чем представляется, поскольку:

некоторые крупные платежи, например НДС или за аренду здания, были произведены, но еще не прошли межбанковский клиринг, и потому не отражены в выписке, сделанной на конец месяца;
бухгалтерия приостановила платежи поставщикам, чтобы не выйти за рамки плана движения денежных средств или лимита по овердрафту;
в следующем месяце предстоит крупный незапланированный платеж.

Эффективный контроль денежных потоков требует ежемесячно:

сравнивать фактические поступления и платежи с плановыми, чтобы установить расхождения, которые в противном случае оставались бы не выявленными еще какое-то время;
обновлять прогноз движения денежных средств на каждый из трех последующих месяцев и оставшуюся часть финансового года в целом, чтобы определить, есть ли необходимость в корректирующих действиях.

В некоторых крупных компаниях прогноз движения денежных средств на следующий месяц готовится еженедельно, чтобы жестко контролировать финансы.

Контакты с банком

Некоторые компании практикуют неверную политику избегать по возможности контактов с курирующим менеджером банка. Это недальновидно. Рано или поздно наступит день, когда поддержка банка окажется необходимой для преодоления временного платежного кризиса. Когда такое случается, добрые отношения, сложившиеся в ходе регулярных контактов с банком, безусловно, играют важную роль.
Минимум необходимого общения состоит в том, чтобы звонить в банк, если лимит по овердрафту будет превышен хотя бы на день. Это элементарная вежливость, которая укрепляет уверенность банка в том, что компания осведомлена о ситуации с овердрафтом. Если есть вероятность, что лимит по овердрафту станет недостаточным, нужно попросить менеджера о встрече, на которой рассказать о сложившихся обстоятельствах и представить обновленный прогноз месячного движения денежных средств .
Некоторые компании идут еще дальше. Периодически в течение года в банк направляются копии аудированных бухгалтерских отчетов, годового плана движения денежных средств с разбивкой по месяцам и отчетов дирекции. Делать это необязательно. Однако доверие банка возрастает. Возможно также, что банковский менеджер предложит альтернативный вариант решения финансовых проблем, который будет более привлекательным, чем увеличение овердрафта.

Управление прибылью

Каждый менеджер должен понимать анатомию прибыли . Может показаться удивительным, но стандартные или обычные отчеты о прибылях и убытках раскрывают ее не полностью. Чтобы эффективно управлять прибылью, этот отчет нужно проанализировать с точки зрения переменных и постоянных издержек, что позволит определить предельную прибыль.
Переменные издержки
Переменные издержки растут или уменьшаются прямо пропорционально объему продаж . Примерами переменных издержек являются:

материалы, из которых изготавливается готовая продукция;
платежи «роялти», выплачиваемые с каждой единицы проданного товара;
стоимость доставки, когда используются услуги специализированного перевозчика, а не собственный транспорт компании.

Доля переменных издержек в объеме продаж широко варьируется в зависимости от вида деятельности. У торговца уцененными товарами, продающего их почти по себестоимости, переменные издержки составляют значительную часть продаж. Напротив, в десятиполосном боулинге процент переменных издержек невысокий. Однако было бы неверно полагать, что низкая доля переменных издержек автоматически ведет к высокой прибыли, и наоборот. Прибыль всегда находится под влиянием уровня постоянных издержек в компании, независимых от достигнутого объема продаж.
Постоянные издержки
Несмотря на колебания объема продаж, постоянные издержки остаются неизменными в краткосрочной перспективе, если, конечно, не принять специальных мер. Эти издержки имеют тенденцию зависеть не от объема, а от времени, как, например, ежемесячная оплата труда и амортизация. Примерами постоянных издержек являются:

аренда,
местные налоги,
амортизация,
заработная плата,
расходы на уборку.

Безусловно, некоторые из таких издержек являются отчасти переменными. Очевидный пример - плата за телефон, состоящая из абонентской платы и повременных платежей, зависящих от продолжительности разговоров. Для промышленных компаний важной проблемой является классификация производственных трудовых затрат. Они непосредственно связаны с себестоимостью продукта, но не обязательно являются переменными. Лишь немногие компании могут нанимать и увольнять работников в прямой зависимости от объема продаж. В краткосрочной перспективе рабочая сила рассматривается скорее как постоянный ресурс, а незначительные колебания продаж компенсируются изменением уровня запасов.
В целях упрощения расчетов, некоторые компании выделяют издержки, которые бесспорно являются переменными, а все остальные классифицируют как постоянные. Это не совсем верно, но, по-видимому, целесообразно.

Предельная прибыль

Предельная прибыль определяется как выручка от реализации минус переменные издержки, относящиеся к проданным товарам. Важным показателем, который необходим для управления прибылью, является норма предельной прибыли.

Ссылки

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти

Процесс управления денежными средствами включает:

1. Учет движения денежных средств.

2. Анализ потоков денежных средств.

3. Составление бюджета денежных средств.

Анализ движения денежных средств – это оценка способности компании генерировать средства для погашения своих долгов. Основным источником средств являются обычно денежные поступления от проводимых компанией коммерческих операций.

При анализе состояния денежных средств необходимо учитывать различия между такими понятиями, как выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, прибыль и чистый денежный поток.

Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг – это учтенный доход от продажи товаров, продукции, работ или услуг за определенный период, отражающий как денежные, так и не денежные формы дохода.

Прибыль – это разность между учтенными доходами от реализации и начисленными расходами на реализованную продукцию.

Чистый денежный поток – это разность между всеми реально полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Денежный поток отражает движение денежных средств, часть из которых может не учитываться при расчете прибыли (получение и возврат кредитов, капитальные вложения и др.).

В данном контексте прежде всего следует четко различать запись о доходной или расходной операции и действительным получением или денежными выплатами. Между этими событиями может быть промежуток времени от нескольких дней до нескольких месяцев. Аналогично затраты прошлых периодов можно отнести к настоящему или будущему периоду с целью определения размера прибыли, которая образуется только из учтенных расходов и доходов. Этот аспект имеет важное значение в анализе денежных потоков.

Для обоснованного и оптимального управления денежным оборотом необходимо проведение перспективного и текущего анализа и контроля ряда показателей, отражающих важнейшие характеристики данной стороны финансово-хозяйственной деятельности организации. Показатели управления денежным оборотом могут подразделены на следующие группы:

· показатели остатков и оборотов по счетам денежных средств и их эквивалентов, важнейшими из которых являются средний, максимальный и минимальный остатки денежных средств и показатели денежных потоков;

· показатели ликвидности, в расчет которых входит сумма денежных активов (денежных средств и их эквивалентов);

· показатели оборачиваемости денежных активов;

· показатели рентабельности вложений в денежные эквиваленты и доходности краткосрочных финансовых вложений;

· показатели прогноза и оценки платежеспособности организации, основанные на уровне остатков денежных средств и величине денежных потоков.

Особую важность для управления денежным оборотом представляют показатели минимального уровня остатков на расчетных счетах. Нехватка денежных средств может привести к нарушению текущих обязательств, возникновению штрафных санкций, то есть дополнительных внереализованных расходов, к нарушению графика снабжения и производственного процесса, то есть снижению доходов от основной деятельности, а при значительных затруднениях с денежной наличностью – к инициации процедуры банкротства со стороны кредиторов. Минимальный целевой остаток денежных средств на счете определяют, исходя из потребности в наличных для осуществления текущих операций (операционные или трансакционные остатки), из возможных колебаний и нарушений графика денежных поступлений и возникновения непредвиденных выплат (страховой резерв), а также из требований обслуживающих банков к минимальным остаткам на счетах (компенсационный остаток). На величину максимальных остатков по счетам влияют, прежде всего, ставки доходности фондового рынка по краткосрочным финансовым вложениям и трансакционные издержки по покупке и продаже ценных бумаг (расходы по проведению операций). Доходы по финансовым вложениям выступают как альтернативные издержки владения наличностью, поэтому, чем выше ставки фондового рынка, тем больше упущенная выгода от наличия остатков на расчетных счетах. На максимальную и минимальную величину остатков влияют также колебания размеров поступлений и выплат, отражающиеся в показателе среднеквадратического отклонения остатков на конец дня.

Средние остатки по денежные средств определяются как средняя взвешенная величина ежедневных, еженедельных или ежемесячных остатков, либо – по данным отчетности – как среднее из остатков на начало и конец периода. Показатели средних остатков используются для расчета упущенной выгоды от финансовых вложений (альтернативных издержек), а также показатели ликвидности, оборачиваемости и т.д.

Основным показателем ликвидности, использующим величину остатков денежных активов, является коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности:

где К абс.ликв. – коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – средний или текущий остаток денежных средств за период, тыс.р.;

КФВ – средний или текущий остаток краткосрочных финансовых вложений, тыс.р.;

КО – средний или текущий размер краткосрочных обязательств, тыс. р.

Оборачиваемость денежных средств (по расходу) рассчитывается как:

где О ДС – оборачиваемость денежных средств, оборотов в период;

CF (-) – размер денежного оттока за период, тыс.руб;

Средний за период остаток денежных средств, тыс.руб.

Период оборачиваемости денежных средств в днях определяется как обратная величина оборачиваемости, умноженная на количество дней в отчетном периоде: О ДС -1 * Т пер. Для расчетов операционного цикла определяют также период оборачиваемости денежных средств по приходу, когда вместо денежного оттока CF (-) используют денежных приток CF (+) .

Рассчитывают также показатели структуры и динамки денежных активов: удельный вес денежных средств в активе баланса и в оборотных активах, удельный вес краткосрочных финансовых вложений в общей сумме денежных средств и их эквивалентов, темпы роста денежных активов и т.д. Эти показатели используются как в управлении денежным оборотом, так и при оценке и прогнозе ликвидности организации.

Особое значение имеют показатели оценки платежеспособности, основанные на величине остатков денежных средств и оценке денежных потоков. Платежеспособность, в отличие от ликвидности, определяется не структурой баланса, а способностью организации погашать свои текущие обязательства в данный период. Именно прогноз платежеспособности связан