Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований
В данной статье рассматриваются основные классификации финансовых рисков, управление финансовыми рисками предприятия. Финансовые риски – это возможность финансовых потерь или недополучения доходов от деятельности предприятия. Таким образом, финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате появления могут привести как к потерям, так и к выигрышу. Финансовые риски подразделяются на три вида: риски, связанные с покупательной способностью денег; риски, связанные с вложением капитала; риски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации. Финансовые риски оказывают серьёзное влияние на многие аспекты финансовой деятельности предприятия. Управление финансовыми рисками строится на определенных принципах. Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума.
финансовый риск
финансовая деятельность предприятия
управление финансовыми рисками
политика управления финансовыми рисками
диверсификация
нейтрализация рисков
1. Замула Е.В., Кузьмичева И.А. Налоговые риски предприятия и пути их минимизации // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2014. – № 8 – С. 118-122. URL: www.rae.ru/upfs/?section=content&op=show_article&article_id=5762 (дата обращения: 02.04.2015). Брянцев Л.Д. Финансовые ресурсы предприятия. // Финансы. – 2014. – №10. – С. 63-68.
2. Лантух А.В., Кузьмичева И.А. Риск ликвидности коммерческих банков Российской Федерации // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2015. – № 3 – С. 63-67. URL: www.rae.ru/upfs/?section=content&op=show_article&article_id=6479 (дата обращения: 02.04.2015).
3.Воробьев Ю.М. Особенность формирования финансового капитала предприятия. // Финансы. – 2014. – №2. – С. 77-85.
4. Важель Е.С. Основа финансового менеджмента – К.: Молодежь, 2013. – 739 с
5. Ступаков В.С. Риск-менеджмент: учене пособие. / В.С. Ступаков, Г.С. Токаренко // М.: Финансы и статистика, 2010. – 364 с.
Финансовый риск предприятия представляет собой возможность появления непредусмотренных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия.
Актуальность выбранной для исследования темы заключается в эффективности управления финансовыми рисками предприятия. Это управление играет активную роль и обеспечивает надежное достижение целей финансовой деятельности предприятия. Способность эффективно влиять на риски дает возможность успешно функционировать предприятию, иметь финансовую устойчивость, высокую конкурентоспособность и стабильную прибыльность.
Цель данного исследования заключается в изучении понятия «финансовый риск», методов управления финансовыми рисками, а также механизмов нейтрализации данных рисков в организации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: рассмотреть сущность и классификацию финансовых рисков предприятия; принципы и политику управления финансовыми рисками предприятия.
Объектом исследования является деятельность предприятия.
Предметом исследования являются финансовые риски предприятия.
Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах связана с множественными финансовыми рисками, уровень воздействия которых на итоги данной деятельности и степень финансовой безопасности значимо растет в настоящее время. Риски, сопровождающие деятельность предприятия и генерирующие финансовые угрозы, соединяются в особенную группу финансовых рисков, играющих значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия. Портфель - это инструмент, при помощи которого обеспечивается устойчивость дохода при наименьшем риске .
Принято различать следующие разновидности финансового риска:
1. Кредитный риск - опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.
2. Процентный риск. Этот вид риска подразумевает опасность потерь, связанную с неожиданным изменением ставки рефинансирования на финансовом рынке.
3. Валютный риск - это недополучение предусмотренных доходов в результате изменения обменного курса иностранной валюты.
4. Ценовой риск - несет возможность для предприятия финансовых потерь, связанных с негативным изменением ценовых индексов на активы.
5. Риск упущенной выгоды. Означает возможность недополучения прибыли в результате неосуществления запланированной финансовой операции.
6. Инвестиционный риск - вероятность появления финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности организации (риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования).
7. Налоговый риск - возможность понесения налогоплательщиком финансовых потерь, связанных с процессом уплаты и оптимизации налогов .
Управление финансовыми рисками предприятия основывается на принципах и методах оценки различных видов финансовых рисков и нейтрализации их возможных неблагоприятных финансовых последствий.
Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его становления и предотвращение вероятного понижения его рыночной стоимости.
Рассмотрим методы управления риском:
1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия.
2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор последующих действий, которые обоснованные потребностью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер.
3. Сущность страхования выражается в том, что предприятие готово отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т. е. оно готово заплатить за снижение риска до нуля.
4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма возможного ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь .
Алгоритм управления финансовыми рисками предприятия:
Определение и анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия
Создание информационно-статистической базы по основным группам факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия
Оценка финансовых рисков предприятия;
Расчет возможных финансовых потерь из-за поступления рисковых ситуаций;
Разработка комплекса мер по снижению финансовых рисков;
Реализация мероприятий по снижению уровня финансовых рисков в деятельности предприятия.
Управление финансовыми рисками основывается на определенных принципах, основными из которых являются:
1. Осознанность принятия рисков. Предприятие должно осознанно идти на риск, если оно надеется получить доход от осуществления своей деятельности.
2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля входят те риски, которые легче всего нейтрализовать в процессе управления, в таком случае будет легко создать условия для обеспечения стабильного дохода при наименьшем риске.
3. Независимость управления отдельными рисками. Финансовые потери по различными видам рисков независимы друг от друга и в процессе управления ими должны нейтрализоваться индивидуально.
4.Соизмеримость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности приводимых операций. Данный принцип заключается в том, что предприятие имеет возможность брать на себя исключительно те риски, уровень которых является адекватной величиной доходности, которую ожидает предприятие.
5. Учет временного фактора в управлении рисками. Предприятию нужно учитывать степень времени в управлении рисками, ведь чем меньше будет затрачиваться времени на осуществление операции, тем меньше будет размер влекущих за ней финансовых рисков.
6. Учет стратегии предприятия в процессе управления рисками.Система управления финансовыми рисками должна основываться на общих критериях и подхода, которые разрабатывает само предприятие .
На основании рассмотренных выше принципов создается политика управления финансовыми рисками.
Политика управления финансовыми рисками на предприятии предусматривает:
Определение отдельных видов финансовых рисков, связанных с деятельностью предприятия;
Оценку вероятной частоты появления финансовых рисков в будущем периоде. Данная оценка выполняется разными методами с применением большой системы показателей;
Оценку возможных финансовых потерь, связанных с отдельными рисками. В соответствии с оценкой возможных финансовых потерь производится группировка финансовых рисков;
Установление предельного значения уровня рисков по отдельным финансовым операциям;
Внутреннее и внешнее страхование финансовых рисков;
Оценку эффективности страхования финансовых рисков.
При помощи политики управления финансовыми рисками разрабатываются мероприятия по нейтрализации для устранения угрозы риска и его неблагоприятных последствий, связанных с осуществлением различных моментов хозяйственной деятельности.
Следует также отметить, что основным способом минимизации риска в условиях рыночной экономии является диверсификация. Диверсификация - это метод управления финансовыми рисками, заключающийся в распределении рисков по различным видам активов с целью снижения их концентрации. Диверсификация применяется, чтобы ослабить негативные финансовые последствия особенных видов рисков.
Процесс управления финансовыми рисками поможет предприятию достичь целевых показателей прибыльности и рентабельности, а также предотвратить нерациональное использование ресурсов.
Проблема управления финансовым риском является одной из ключевых в деятельности предприятия. Она связана с возможностью потери устойчивого финансового положения предприятия в процессе деятельности и составляет неизбежный элемент принятия любого хозяйственного решения.
Библиографическая ссылка
Лукьяненко А.В., Кузьмичева И.А. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2015. – № 8-1. – С. 129-131;URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=7055 (дата обращения: 06.04.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания» 1
Хахонова И.И. 1
1 Южно-Российский институт (филиал) академии народного хозяйства и государственной службы, Ростов-на-Дону
Хозяйствующий субъект постоянно находится в ситуации риска. Особенно это свойственно рыночной экономике, где существует постоянная потребность выбора одного из нескольких вариантов, обладающих различными вероятностями осуществления. Риском можно и нужно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Целью управления финансовыми рисками является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. В статье рассмотрены основные этапы управления финансовыми рисками (анализ риска; выбор методов воздействия на риск при оценке их сравнительной эффективности; принятие решения; непосредственное воздействие на риск; контроль и корректировка результатов процесса управления) и дана сравнительная характеристика методов управления ими (метод экспертного анализа; SWOT – анализ; метод аналогии или консервативные прогнозы; анализ сценариев и другие).
управление рисками; финансовые риски; методы управления рисками; процесс управления финансовыми рисками; этапы управления рисками; анализ риска
1. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера: В 4 т. Т. 1. Концептуальные основы финансового менеджмента. – 2-е изд., стер. – М.: Омега-Л, 2008.
2. Станиславчик Е.Н. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика. – М.: Ось-89, 2002. – С. 35.
3. Управление рисками (рискология) / В.П. Буянов, К.А. Кирсанов, Л.А. Михайлов. – М.: Экзамен, 2002.
4. Хахонова И.И. Проблемы управления рисками в финансово-налоговой сфере. – Ростов н/Д.: Северо-Кавказская академия госслужбы, 2006.
5. Хохлов Н.В. Управление риском: учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
Хозяйствующий субъект постоянно находится в ситуации риска. Особенно это свойственно рыночной экономике, где существует постоянная потребность выбора одного из нескольких вариантов, обладающих различными вероятностями осуществления. Как экономическая категория, он представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный (проигрыш, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, прибыль). На практике риск можно представить как совокупность вероятных экономических, политических, нравственных и других позитивных и негативных последствий реализации выбранных решений. Риском можно и нужно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Сложившаяся ситуация настоятельно требует активного развития системы стратегического учета, ее элементов и методов. В основу функционирования и организации стратегического учета положена гипотеза зависимости и обу-словленности деятельности предприятия факторами внешней среды, которые на 80% определяют результаты деятельности предприятия, изменение стоимости его чистых активов и чистых пассивов. При организации стратегического учета немаловажное значение приобретает отражение в составе прогнозных форм отчетности влияния рисков. Отражение в учете и отчетности предполагает глубокое знание менеджером существующих методов управления рисками. В целях решения этих проблем за рубежом сформирована и достаточно активно развивается система риск-менеджмента, в то время как в России данная система управления рисками находится только в стадии становления.
Методологические вопросы управления рисками в том или ином аспекте освещаются в работах многих классиков экономической мысли и видных современных ученых экономистов. В ряду значительных представителей западной экономической теории, рассматривавших в своих трудах обозначенные проблемы, находятся Дж. Блейк, М. Бертонеш, И. Бетге, Э. Бриттон, Дж. Ван Хорн, А. Дайле, К. Друри, Р.С. Каплан, Т.Р. Карлин, А.Р. Макмин, М.Р. Метьюс, Р. Найт, Д.П. Нортон, Т. Скоун, Д. Стоун, К. Уорд, Э. Хелферт, Ч.Т. Хорнгрен, Дж. Фостер, Р. Экклз и другие.
В России проблемы управления рисками предприятий исследовали И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, В.Р. Веснин, А.Г. Грязнова, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, Л.П. Павлова, Е.Н. Станиславчик, Н.В. Хохлов и др.
Отдавая должное значимости таких исследований для развития теории финансового менеджмента, следует отметить, что до сих пор очень ограниченно число работ, которые увязывают проблемы управления рисками в единую систему, как средство обеспечения устойчивого финансового развития предприятий. Имеющийся научно-исследовательский потенциал, теоретические и эмпирические разработки, касающиеся организации управления рисками коммерческих организаций, не только не исчерпывают возможностей решения данной многоаспектной проблемы, но напротив, предопределяют необходимость активизации научного поиска в этом направлении.
Целью управления финансовыми рисками является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума.
Элементами системы управления рисками, на наш взгляд, служат:
Политика управления риском;
Предупреждение и достоверная оценка риска;
Система наблюдения (контроллинг).
Принципы управления финансовыми рисками приведены на рисунке.
Принципы управления финансовыми рисками предприятий
Процесс управления финансовыми рисками включает следующие этапы:
Анализ риска;
Выбор методов воздействия на риск при оценке их сравнительной эффективности;
Принятие решения;
Непосредственное воздействие на риск;
Контроль и корректировка результатов процесса управления .
Рассмотрим содержание перечисленных этапов.
Анализ риска - начальный этап, цель которого - получение необходимой информации о структуре, свойствах объекта и возможных рисках. Собранной информации должно быть достаточно для принятия адекватных решений на последующих этапах.
Следующий этап - выбор метода воздействия на риски с целью минимизировать возможный ущерб в будущем. Каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его уменьшения. Поэтому возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение происходит на основе различных критериев, в том числе экономических.
Выбор оптимальных способов воздействия на конкретные риски дает возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков организации. Это этап принятия решений, когда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходят постановка и распределение задач среди менеджеров, проводятся анализ рынка соответствующих услуг, консультации со специалистами.
Заключительным этапом управления риском являются контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии с учетом новой информации. Контроль состоит в получении информации об убытках и принятых мерах по их минимизации. Он может выражаться в выявлении новых обстоятельств, изменяющих уровень риска, наблюдении за эффективностью работы систем обеспечения безопасности и т.д. Затем может происходить пересмотр данных об эффективности используемых мер по управлению рисками с учетом информации о происшедших за этот период убытках.
Анализ риска является одним из самых сложных этапов управления финансовыми рисками. При проведении анализа рисков, прежде всего надо определить источники и причины рисков, какие из них являются основными, преобладающими. Источниками рисков могут быть хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причиной рисков являются недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера.
Анализ риска подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.
Качественный анализ, представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача - определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д.
Можно выделить следующие этапы качественного анализа рисков:
Идентификация (определение) возможных рисков;
Описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка;
Описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости;
Исследования на качественном уровне возможности управления рисками .
Проводя анализ риска, следует определить степень риска.
Риск может быть:
Допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
Критическим - возможно непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
Катастрофическим - возможны потери капитала, имущества и банкротство предпринимателя .
Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.
Наиболее распространенные методы анализа рисков приведены в таблице.
Методы анализа и выявления рисков
|
Название метода |
Сущность метода |
Область применения |
|
|
Метод экспертного анализа |
Комплекс логических и математико-статистических процедур по переработке необходимой информации, осуществляемых экспертом. Может быть в виде вопросника |
Выявление, идентификация и ранжирование рисков |
|
|
SWOT - анализ |
Таблица, позволяющая наглядно противопоставить сильные и слабые стороны менеджмента, связанные с ним возможности и угрозы |
Выявление и экспертный анализ рисков |
|
|
Роза, (спираль) рисков |
Иллюстративная экспертная оценка рисков и факторов |
Ранжирование рисков |
|
|
Метод «Дельфи» |
Групповой метод экспертной оценки, при котором проводится индивидуальный опрос группы экспертов в несколько этапов относительно их оценки вероятности наступления тех или иных событий |
Управление проектами |
|
|
Метод аналогии или консервативные прогнозы |
Исследование накопленного опыта по ситуациям-аналогам с целью расчета вероятностей возникновения потерь |
Выявление и оценка рисков часто повторяющихся принимаемых решений |
|
|
Метод ставки% с поправкой на риск |
Увеличение безрисковой ставки процента на величину надбавки за риск (рисковая премия) |
Дополнительный учет факторов риска при расчете эффективности |
|
|
Дерево решений |
Метод принятия решений при выборе одного из альтернативных вариантов и формирования оптимальной стратегии |
Управление проектами |
|
|
Анализ чувствительности |
Анализ поведения критериальных показателей в результате изменения одного рискованного фактора (однофакторный анализ) |
Количественный - анализ риска |
|
|
Анализ сценариев |
Анализ поведения критериальных показателей ситуации в результате изменения спектра рисковых факторов (многофакторный анализ) |
Количественный подход в анализе и управлении рисками |
|
|
Метод имитационного моделирования |
Использование числовой оценки риска |
Количественная оценка интегральной рискованности |
Мы считаем, что экспертный анализ рисков с учетом вопросников обладает рядом достоинств:
Отсутствие необходимости в точных исходных данных;
Наличие хорошо разработанных методик проведения и их компьютерной поддержки;
Определенная возможность проведения оценки до расчета эффективности проекта.
К существенным недостаткам можно отнести трудность в привлечении независимых экспертов и субъективность оценок.
SWOT-анализ - это качественный подход, базирующийся на сравнении (взвешивании) противоположных качеств проекта.
Результаты SWOT-анализа представляются в виде таблицы, позволяющей наглядно противопоставить сильные и слабые стороны проекта, его возможности и угрозы, в результате анализа которой разрабатываются мероприятия по преодолению (или во избежание) самых серьезных слабостей и противостоянию (или во избежание) самых сильных угроз.
«Роза рисков» представляет собой наглядный метод оценки рискованности какого-либо инвестиционного проекта. Эксперты, изучив документацию и бизнес-план исследуемого инвестиционного проекта, проводят балльную оценку (например, по 10-балльной шкале) его факторов, проверяемых на риск. При этом, чем выше балл, тем выше рискованность. Этот подход, на наш взгляд, не является количественно точным, но позволяет сопоставить различные факторы проекта. Дальнейшее развитие этого метода достигается с помощью построения «спирали рисков», отражающей упорядочивание (ранжирование) факторов риска по возрастанию.
Метод «дерево решений» базируется на вероятностной оценке конкретного события и обычно используется для анализа рисков проектов, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Метод особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий.
По своей форме, дерево решений - это, схема, отражающая структуру задачи оптимизации многошагового процесса принятия решений. Применяется в динамическом программировании и в других областях для анализа решений, структуризации проблем. Ветви дерева отображают различные события, которые могут иметь место, а узлы (вершины) - состояния, в которых возникает необходимость выбора. Причем узлы различны - в одних выбор из некоторого набора альтернатив осуществляет сам решающий (руководитель), в других узлах выбор от него не зависит. В таких случаях говорят, что выбор делает «природа», а руководитель может только оценить вероятность того или иного ее «решения».
Дерево решений применяется тогда, когда количество альтернатив и количество шагов принятия решений ограниченно (конечно).
Метод «Дерева решений» является простым и наглядным инструментом риск-анализа инвестиционного проекта. Его основной недостаток - низкая информативность. Можно лишь экспертным путем определить поведение переменных (например, NPV) под воздействием факторов внешней или внутренней среды проекта.
Метод сценариев позволяет перейти от детализированного описания стратегических и оперативных рисков, характерных для каждого вида деятельности предприятия (Бизнес 1, Бизнес 2 и т.д.), к проработке, вероятного, пессимистического и оптимистического вариантов развития.
На заключительном этапе перспективного планирования такая оценка риска должна воплощаться в показателях плановых заданий: напряженных - соответствующих оптимистическому сценарию, наиболее реальных (вероятный сценарий) и заниженных (пессимистический сценарий).
Кроме того, при разработке сценариев согласовываются стратегические риски развития предприятия в целом и отдельных видов деятельности с оперативными рисками - рисками управления обеспечением, производством и сбытом.
В отличие от предыдущих методов метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. Он предполагает прогнозирование вариантов развития внешней среды и расчет оценок эффективности инвестиций для каждого сценария.
Метод «Дельфи» - это групповой метод экспертной оценки, при котором (в несколько этапов) проводится индивидуальный опрос группы экспертов относительно их оценки вероятности наступления тех или иных событий.
Некоторые недостатки метода «Дельфи» связаны с нехваткой времени, которое отведено эксперту на обдумывание проблемы.
По методу процентной ставки для более рискованных проектов применяют повышенную ставку дисконтирования, под более высокий процент предоставляют кредиты - с учетом премии за риск.
Анализ чувствительности показателей: сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Данный метод является хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов на конечный результат проекта и показывает направления дальнейших исследований.
Имитационное моделирование представляет собой серию численных экспериментов, призванных получить эмпирические оценки степени влияния различных факторов (исходных величин) на некоторые зависящие от них результаты (показатели).
Выбор конкретных методов зависит от многих факторов: характер риска, характер и размер возможных убытков и др. В любом случае выбор стратегии управления риском опирается на экономическую целесообразность тех или иных методов в конкретных условиях. Вместе с тем будущее рынка зависит, прежде всего, от продуманности, обоснованности общей стратегии его развития, уменьшения отрицательных последствий неопределенности, вариантности решений. Развитие рыночных отношений неизбежно приведет к развитию в России эффективного риск-менеджмента.
Рецензенты:
Макаренко Е.Н., д.э.н., доцент кафедры бухгалтерского учета Ростовского государственного экономического университета РГЭУ (РИНХ), г. Ростов-на-Дону;
Удалова З.В., д.э.н., доцент, зав. каф. бухгалтерского учета, анализа и аудита ФГБОУ ВПО Донского государственного аграрного университета, Ростовская область, Октябрьский р-он, пос. Персияновский.
Работа поступила в редакцию 30.03.2012.
Библиографическая ссылка
Хахонова И.И. РАЗВИТИЕ МЕТОДИКИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ // Фундаментальные исследования. – 2012. – № 6-1. – С. 268-272;URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=29979 (дата обращения: 06.04.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»
Мировой финансовый кризис, быстро переросший в экономический, актуализировал проблемы эффективного управления рисками, указал на необходимость совершенствования собственных технологий на основе сочетания с другими управленческими бизнес-процессами. В настоящее время руководители и собственники российских компаний все чаще приходят к пониманию необходимости построения процесса управления рисками.
В настоящее время руководители и собственники российских компаний все чаще приходят к пониманию необходимости построения процесса управления рисками. Однако развитие риск-менеджмента обусловлено рядом проблем, среди которых можно отметить недостаток статистических баз данных для анализа и мониторинга рисков, отсутствие национальных стандартов по управлению рисками, недостаток квалифицированных кадров и несовершенство IT-систем (Рисунок 1).
Рисунок 1. Проблемы развития риск-менеджмента на уровне компании
Наиболее опасными видами финансовых рисков, по мнению финансовых руководителей, являются рыночные и кредитные риски (Рисунок 2), далее по приоритетности идут инвестиционные. Кроме того, значимыми являются юридические риски, риски недостаточной ликвидности, операционные и информационные. В качестве прочих рисков для крупных компаний реального сектора можно считать ужесточение конкуренции, резкое падение рыночных цен на продукцию компании, существенные сбои поставок ключевого оборудования, сырья, материалов, электроэнергии, колебания курсов валют и процентных ставок, существенное удорожание транспортировки готовой продукции.
Рисунок 2. Наиболее опасные виды рисков для предприятия
Управление рисками – это не одноразовое мероприятие. Вероятность и последствия однажды выявленных рисков и оценка их приоритетности могут в дальнейшем измениться, могут появиться и новые риски. Это значит, что информация о рисках должна регулярно обновляться. Повторный анализ рисков желательно провести таким образом, чтобы новые данные были доступны при планировании каждого нового этапа проекта.
Решением проблемы может быть построение отчета о движении денежных средств косвенным методом, позволяющим выявить причины нехватки денег, установить взаимосвязь между финансовым результатом и движением денежных средств за отчетный период, ежемесячно планировать и контролировать входящие и исходящие денежные потоки, а также анализировать на основании полученных данных финансовые риски и выбирать методы их управления.
Отчет о движении денежных средств косвенным методом включает в себя элементы анализа, так как базируется на сопоставлении изменений различных статей бухгалтерского баланса за отчетный период, характеризующих имущественное и финансовое положение организации, а также включает анализ движения основных средств, их амортизацию и другие показатели, которые невозможно получить исключительно из данных бухгалтерского баланса. В результате применения косвенного метода финансовый результат (чистая прибыль) организации за период преобразуется в разность между величинами денежных средств, находящихся в распоряжении организации по состоянию на начало и конец отчетного периода. Кроме того, он наглядно увязывает различные уровни прибыли с денежными потоками, показывает источники поступления и выбытия денежных средств, выделяет зоны ответственности и вклады различных подразделений в денежные потоки.
В предлагаемом решении сделано допущение, что уменьшение активов и увеличение пассивов компании означают приток денежных средств, рост активов и соответственно сокращение пассивов – отток средств. Исходные данные, которые потребуются для составления отчета, условны, они представлены в таблице 1, 2, 3.
Таблица 1. Сводный аналитический баланс, тыс. руб.
| Статьи бухгалтерской отчетности (номер строки) | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода | Изменение |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Основные средства (1130) | |||
| Долгосрочные финансовые вложения (1150) | |||
| Прочие внеоборотные активы (1170) | |||
| Запасы (1210) | |||
| Дебиторская задолженность (1230) | |||
| Денежные средства и денежные эквиваленты (1250) | |||
| Прочие оборотные активы (1260) | |||
| Баланс | 13043 | ||
| Уставный и добавочный капитал (1310-1320+1350+1360) | |||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (1370) | |||
| Займы и кредиты (1410+1510) | |||
| Кредиторская задолженность (1520) | |||
| Прочие обязательства (1450+1550) | |||
| Баланс | 13043 |
Таблица 2. Сводные данные о поступлении и выбытии денежных средств за период, тыс. руб.
| № п/п | Показатель | Сумма |
| Поступление денежных средств (сумма по стр. 2–6), в т.ч.: | 67 338 | |
| прибыль отчетного периода | ||
| уменьшение основных средств | ||
| уменьшение фин вложений | ||
| уменьшение кредитов и займов | ||
| снижение товарных запасов | ||
| Выбытие денежных средств (сумма по стр. 8–11), в т.ч.: | ||
| Изменение остатка денежных средств (стр. 1–6) |
Таблица 3. Отчет о движении денежных средств по видам деятельности, тыс. руб.
| № п/п | Показатель | Сумма |
| Прибыль отчетного периода | 33 905 | |
| Операционные потоки | ||
| повышение дебиторской задолженности | ||
| снижение товарных запасов | ||
| увеличение сырья и материалов | ||
| сокращение прочих оборотных активов | ||
| сокращение кредиторской задолженности | ||
| уменьшение прочих обязательств | ||
| чистый операционный денежный поток (сумма стр. 1, 3–8) | ||
| Инвестиционные потоки | ||
| уменьшение основных средств | ||
| уменьшение финансовых вложений | ||
| увеличение прочих внеоборотных активов | ||
| Всего вложено в инвестиции (сумма стр. 12–14) | ||
| Потоки финансирования | ||
| уменьшение кредитов и займов | ||
| уменьшение капитала | ||
| Всего чистые потоки финансирования (сумма стр. 17, 18) | ||
| Изменение остатка денежных средств (сумма стр. 9, 15, 19) | ||
Отчет о движении денежных средств, с одной стороны, концентрирует в себе значительную часть данных из других отчетов, а с другой, составляется достаточно детально, что позволяет создать целостную картину о состоянии финансов организации за конкретный период. При этом немаловажным преимуществом данного метода является относительная простота составления отчета. Кроме того, представление отчета таким способом очень хорошо воспринимается акционерами и топ-менеджментом, поскольку в одной таблице видны и прибыль, и денежные потоки. По видам оттоков сразу видны зоны ответственности. Например, увеличился товарный запас – вопросы к отделу закупок; увеличилась дебиторская задолженность – к отделу продаж.
Используемая в управленческом учете форма (Таблица 4) отчета позволяет детализировать показатель нераспределенной прибыли и переименовать «корректировки прибыли на изменения в статьях баланса» на более понятное нефинансовым менеджерам «реинвестирование прибыли в расширение бизнеса». Это позволяет упростить восприятие отчета и избавляет руководство и акционеров от необходимости погружаться в финансовую терминологию. Однако важно помнить, что целесообразно анализировать показатели отчета в динамике или за аналогичный период предыдущего года, чтобы ясно представлять тенденции развития своего бизнеса, например, подвержен ли он сезонным колебаниям, связаны ли негативные тенденции со сложившейся отраслевой спецификой и т.д.
Таблица 4. Структура отчета о движении денежных средств
| ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ |
| EBITDA |
| Налоги бизнеса |
| Расходы по финансовой деятельности бизнеса |
| Дивиденды группы |
| ИТОГО нераспределенная прибыль |
| Реинвестирование прибыли в оборотный капитал бизнеса: |
| Изменение товарного запаса (+ отток / – приток) |
| Изменение дебиторской задолженности (+ отток / – приток) |
| Изменение кредиторской задолженности (+ приток / – отток) |
| Изменение прочих оборотных активов (+ отток / – приток) |
| Изменение прочих обязательств (+ приток / – отток) |
| ИТОГО реинвестировано прибыли |
| Чистый денежный поток от операционной деятельности |
| ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ |
| Изменение основных средств (+ отток / – приток) |
| Изменение незавершенного строительства (+ отток / – приток) |
| Изменение нематериальных активов (+ отток / – приток) |
| Изменение прочих внеоборотных активов (+ отток / – приток) |
| Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности |
| ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ |
| Изменение финансовых вложений (+ отток / – приток) |
| Изменение кредитов и займов (+ приток / – отток) |
| Изменение капитала (+ приток / – отток) |
| Чистый денежный поток от финансовой деятельности |
| Чистый денежный поток |
На основании предложенной структуры отчета о движении денежных средств была построена построена модель оперативного управления финансовыми рисками (Таблица 5), где выделены риски предприятия, характерные для изменения показателей элементов отчета, предоставлена необходимая информация для более глубокого анализа, ответственные за ее составление, а также методы и мероприятия по управлению рисками.
Таблица 5. Модель оперативного управления финансовыми рисками на основании отчета о движении денежных средств косвенным методом
Предложенный алгоритм оперативного управления финансовыми рисками позволит создать основу для выработки практических рекомендаций в области управления активами, издержками, реализацией, финансовыми результатами и риском.
